Jak działają opcje na akcje Coraz częściej pojawiają się ogłoszenia o pracę w ogłoszeniach o opcjach na akcje. Firmy oferują tę korzyść nie tylko najlepiej zarabiającym menedżerom, ale także szeregowym pracownikom. Co to są opcje na akcje Dlaczego oferowane są firmy Czy pracownicy mają zagwarantowany zysk tylko dlatego, że mają opcje na akcje Odpowiedzi na te pytania dają o wiele lepsze wyobrażenie o tym coraz bardziej popularnym ruchu. Zacznijmy od prostej definicji opcji na akcje: Opcje na akcje u twojego pracodawcy dają ci prawo do zakupu określonej liczby akcji twojej firmy w czasie i po cenie określonej przez twojego pracodawcę. Firmy prywatne i publiczne udostępniają opcje z kilku powodów: chcą przyciągać i utrzymywać dobrych pracowników. Chcą, aby ich pracownicy czuli się właścicielami lub partnerami w branży. Chcą zatrudnić wykwalifikowanych pracowników, oferując wynagrodzenie, które wykracza poza wynagrodzenie. Jest to szczególnie ważne w firmach rozpoczynających działalność, które chcą utrzymać jak najwięcej gotówki. Przejdź do następnej strony, aby dowiedzieć się, dlaczego opcje na akcje są korzystne i jak są oferowane pracownikom. Broszura x09x20quotHowx20dox20stockx20optionsx20workx3Fquotx2017x20Aprilx202008.ltbrx20x2FgtHowStuffWorks. x20ampltx3Bhttpx3Ax2Fx2Fmoney. howstuffworksx2Fpersonal-financex2Ffinancial-planningx2Fstock-options. htmampgtx3Bx2028x20Februaryx202017 hrefCitation wzmacniacza DateExecutive Zbiory opcji Jeśli holdingi free CEO zastąpiono taką samą wartość ex ante opcji na akcje, czułość pay-to-wydajność dla typowego CEO będzie ok podwójnie. Prezesi największych amerykańskich firm otrzymują obecnie corocznie przyznawane im opcje na akcje, które są większe od średniej ich wynagrodzeń i premii łącznie. Natomiast w 1980 r. Średnia wysokość zasiłku na akcje wynosiła mniej niż 20% wynagrodzenia bezpośredniego, a średnia wartość opcji na akcje wynosiła zero. Wzrost tych pakietów opcji z biegiem czasu umocnił związek pomiędzy wynagrodzeniem dla kadry kierowniczej - ogólnie zdefiniowanym w celu uwzględnienia wszystkich bezpośrednich wypłat z uwzględnieniem aktualizacji wyceny akcji i papierów wartościowych - a wynikami. Jednak zachęty stworzone przez opcje na akcje są złożone. W zakresie, w jakim nawet menedżerowie są zdezorientowani opcjami na akcje, ich użyteczność jako narzędzia motywacyjnego jest podważana. In The Pay Incentives of Executive Stock Options (dokument roboczy NBER nr 6674). autor Brian Hall przyjmuje to, co nazywa, nieco niecodziennym podejściem do studiowania opcji na akcje. Korzysta z danych z kontraktów na opcje na akcje, aby zbadać zachęty do wynagrodzenia za wyniki, które zostałyby stworzone przez opcje na akcje dla kadry kierowniczej, gdyby zostały dobrze zrozumiane. Jednak rozmowy z dyrektorami firm, dyrektorami finansowymi CEO i dyrektorami generalnymi, podsumowane w artykule, sugerują, że zachęty często nie są dobrze rozumiane - albo przez zarządy, które je przyznają, albo przez kierownictwo, które mają być przez nich motywowane. Hall zajmuje się dwiema głównymi kwestiami: po pierwsze, zachęty do wynagrodzenia za wyniki stworzone w wyniku aktualizacji wyceny opcji na akcje, a po drugie zachęty do zapłaty za wyniki stworzone przez różne strategie przyznawania opcji na akcje. Początkowo charakteryzuje zachęty typowego prezesa (z typowym portfelem opcji na akcje) typowego przedsiębiorstwa (pod względem polityki dywidend i zmienności, które mają wpływ na wartość opcji). Korzysta z danych dotyczących wynagrodzeń prezesów 478 największych amerykańskich spółek giełdowych w ciągu 15 lat, z których najważniejszym jest charakterystyka ich opcji na akcje i opcji na akcje. Jego pierwsze pytanie dotyczy zachęty do wynagrodzenia za wyniki stworzone przez istniejące pakiety opcji na akcje. Roczne opcje na akcje zwiększają się z czasem, w wielu przypadkach dając duże pakiety opcji menedżerskich. Zmiany w wartościach rynkowych prowadzą do przewartościowań - zarówno pozytywnych, jak i negatywnych - tych opcji na akcje, które mogą stworzyć silne, a czasem mylące, zachęty dla dyrektorów generalnych do podnoszenia wartości rynkowych ich firm. Rezultaty hali wskazują, że zasoby opcji na akcje zapewniają około dwukrotnie wyższą wrażliwość akcji na akcje. Oznacza to, że jeżeli akcje akcji prezesa zostałyby zastąpione tą samą wartością ex ante opcji na akcje, wrażliwość wynagrodzenia za wyniki dla typowego CEO byłaby w przybliżeniu podwojona. Ponadto, jeśli obecna polityka przyznawania opcji na pieniądze została zastąpiona przez neutralną bez wartości ex-ante strategię przyznawania opcji out-of-the money (gdzie cena wykonania jest równa 1,5-krotności aktualnej ceny akcji) , wtedy wrażliwość na wydajność wzrośnie o umiarkowaną ilość - około 27 procent. Jednak wrażliwość opcji na akcje jest większa na plusie niż na minusie. Drugim pytaniem jest kwestia, w jaki sposób wrażliwość "rocznej płatności" na wyniki w odniesieniu do rocznych opcji jest uzależniona od konkretnej polityki przyznawania opcji. Podobnie jak w przypadku wyników giełdowych wpływa na bieżące i przyszłe wynagrodzenie oraz premię, wpływa również na wartość obecnych i przyszłych opcji na akcje. Niezależnie od tego, w jaki sposób ceny akcji wpływają na przeszacowanie starych, istniejących opcji, zmiany w cenie akcji mogą wpłynąć na wartość przyszłych dotacji na opcje, tworząc płatne łącze z opcji przyznanych, które jest analogiczne do linku pay-to-performance. od wynagrodzenia i premii. Programy opcji na akcje są planami wieloletnimi. Tak więc różne strategie przyznawania opcji znacząco różnią się między zachętami motywacyjnymi, ponieważ zmiany obecnych cen akcji w różny sposób wpływają na wartość przyszłych opcji. Hall porównuje cztery opcje - zasady przyznawania. Tworzą one diametralnie różne zachęty do wynagrodzenia za wyniki w dniu przyznania. W rankingu od najmniejszego do najsilniejszego, są to: stypendia z góry (zamiast dotacji rocznych), stałe polisy na liczbę (liczba opcji ustalana jest w czasie), polisy o stałej wartości (wartość opcji Black-Scholes jest stała) i (nieoficjalna) ponowna wycena pod drzwiami, gdzie złe wyniki w tym roku mogą zostać zrekompensowane przez większą dotację w przyszłym roku, i na odwrót. Hall zauważa, że ze względu na możliwość powtórnego przeszacowania, relacja pomiędzy rocznymi nagrodami opcji a przeszłymi wynikami może być dodatnia, ujemna lub zerowa. Jego dowody sugerują jednak bardzo silną, pozytywną relację w agregacie. W rzeczywistości Hall uważa, że (nawet ignorowanie przewartościowania wcześniejszych dotacji na opcje) stosunek wynagrodzenia do wyników w praktyce jest znacznie silniejszy w przypadku opcji na akcje niż w przypadku wynagrodzenia i premii. Co więcej, zgodnie z oczekiwaniami, stwierdzi, że plany taryfowe o ustalonej stawce tworzą silniejszy link płatny za wyniki niż polityki o stałej wartości. Podsumowując, wieloletnie polityki dotacyjne wydają się powiększać, a nie zmniejszać, zwykłe zachęty do wynagrodzenia za wyniki, które wynikają z posiadania wcześniejszych opcji przez dyrektorów generalnych. The Digest nie jest chroniony prawami autorskimi i może być powielana w dowolny sposób wraz z odpowiednim nadaniem źródła. Płacenie za towar, opcje lub weksle: Negocjowanie warunków płatności bezgotówkowej za usługi konsultingowe PRZYKŁAD (hipotetycznie i fikcyjnie) Pracownicy: 5 (3 będące częścią czas) Sprzedaż akcji: -0- Development State EdisonPres. CEO 40 Aktywa: 250k Pasywa: 10k Kwertzberg, VP Operacje 40 Środki pieniężne: 50 AP 10 Inni pracownicy zatrudnieni w niepełnym wymiarze godzin 2 Sprzęt 50 Zapasów inwestorów (FFF) 10 Technologia 150 Shh Kapitał własny: 240 tys. Mansey, wiceprezes Mrktg (jeśli nabyli) 8 PL: ( 30 000 000 000 PLN). Part-Time Consulting dla początkującej firmy High Tech Tim Mansey był starszym oficerem giganta software'owego, Zen Development Corp. inCambridge, do momentu przejęcia Zens przez jeszcze większą korporację komputerową. Po opuszczeniu Zen, Mansey zdecydował, że zamiast poszukiwania pracy na pełnoetatowe stanowisko, będzie szukał zadań z różnych firm, sprzedając swoją inżynierię, umiejętności marketingowe od 15 lat w Zen i innych znanych firm na Manseys CV. W ciągu ostatniego roku, Mansey opracował firmę konsultingową dla firm informatycznych pod nazwą CEO Strategies. Ma stałe zlecenie na 1 dzień w tygodniu i kończy pracę z dużymi i mniejszymi firmami, w tym z pomocą w marketingu. projekt produktu, walidacja technologii i niektóre prace programistyczne. Jedna firma poprosiła Mansey'a o dołączenie do rady dyrektorów. Większość klientów płaciła na czas, az jednym lub dwoma wyjątkami, praca CEO Strategies została bardzo dobrze przyjęta. Początkowo zadania Manseys pochodziły od współpracowników w uznanych firmach, ale teraz on również kontaktuje się z firmami rozpoczynającymi działalność i rozwijającymi się, mimo że większość nie może płacić Tims za codzienne doradztwo. Niedawno Tim omówił miejsce pracy w niepełnym wymiarze godzin w jednym z takich startupów: SuperpowerSoft Co., nowo założona przez Toma Edisona, który wynalazł opatentowaną technologię SSC, a Mitch Kwertzburg, który był z Tomem na DEC i z rodziną, itp., Zasilił kapitał gotówkowy. Założony 6 miesięcy temu SSC ma teraz 3 innych techników w niepełnym wymiarze godzin, dzierżawi przestrzeń w Bostonie, a produkt zbliża się do końca. SSc nadal ma fundusze z inwestycji Mitcha, rodziny, przyjaciół itp., Ale nikt nie otrzymuje wynagrodzenia. Tom i Mitch uznali, że nadszedł czas, aby zatrudnić sprzedawcę, który pomoże wprowadzić produkt na rynek. Strategie EnterTime i CEO. Tim uważa, że SSC ma przełomową technologię z gotowymi rynkami. Ze swoim doświadczeniem w branży Tim wierzy, że może przyciągnąć licencyjnych partnerów strategicznego sojuszu (widzi ChyBase jako prawdopodobny pierwszy mecz), aby przyspieszyć wejście na rynek SSC, ale Tim potrzebuje autorytetu. Tom i Mitch lubią Tima, ale nie chcą, żeby przejął go i nie są pewni, ile go da. Mają kilka pytań dotyczących odszkodowań, warunków i pułapek. JEST JEDNOSTKĄ DO PŁATNOŚCI DOBRE MOŻLIWOŚCI I PASFELE Kiedy bierze kapitał jako wynagrodzenie, które ma największy sens Jakie są rodzaje akcji Opcje na akcje lub inne ustalenia, które klient może zaoferować W jaki sposób wyceniamy akcje lub opcje, które dostajemy? wynagrodzenie Konsultanta Jak uniknąć rozcieńczenia Jakie inne kwestie strukturalne należy zadać, aby chronić swój udział kapitałowy Kiedy oferta kapitału ma sens dla firmy Czy kapitał może być wypłacany na podstawie wyników Lub lojalności Czy możemy mierzyć wydajność Ile akcji dać Co jeśli coś nie działa: czy możemy odzyskać akcje? Co, jeśli konsultant umrze? Co się stanie, jeśli sprzedamy firmę? Czy akcje (lub opcje) zostaną odliczone przez spółkę Czy wydanie zapasów teraz zaszkodzi nam później W poszukiwaniu finansowania W morale z obecnym personelem rekrutacja nowych talentów Rekompensata kapitału na usługi Formy akcji Akcje zwykłe: głosowanie lub brak prawa głosu Akcje uprzywilejowane: Preferencje w likwidacji Dywidendy skumulowane lub nie, warranty zarządcze o r Opcje Zamienny dług Phantom Stock inny płatny pakiet Harmonogram nabywania uprawnień Przyspieszanie w przypadku zmiany kontroli Prawo odkupu w przypadku rozwiązania umowy Umowa zakupu akcji Gwarancja inwestycyjna od nabywcy Informacje o firmie, biznesplan Zabezpieczenia przeciwrozcieńczeniowe, prawa poboru Pakty firmowe, raporty Prawa rejestracyjne Gotówka - out Opcja prawna Umowa o dofinansowanie Data wypłaty amp Okres opcji Ćwiczenie Cena i metoda Plan firmy, ograniczenia w przypadku kwalifikacji Zwiększona elastyczność, jeśli nie ma kwalifikacji. Wycena wartości firmy kapitałowej (podatek) Wartość godziwej rynkowej Rev. Rul 59-60: Aktywa, Indus, Historia, Comps. Zniżki za brak płynności, niedrożność, mniejszość Wartość nadpłaty (inwestor) z biznes planu. Produkt, technologia, niepowtarzalność, krawędź b. Rynek, strategia konkurencyjna, penetracja c. Zespół zarządzający, motywacja, osiągnięcia. Prognoza finansowa, podstawowe założenia e. Kapitał Szukany, etap finansowania, fundusze wykorzystują wycenę mieszanki z naszymi bez usług 8211 Inwestycje przedsiębiorców, potencjał do wzrostu - obecna wartość przyszłości z wykorzystaniem 35 umów typu ROI dotyczących kapitału akcyjnego 1. Cele: stabilizacja zarządzania, własność, zapewnienie płynności, wycena akcji 2. Środki: ograniczenia transferu akcji, porozumienia w sprawie głosowania 3. Mimowolne transfery 4. Transfery dobrowolne 1. Odmowa przyjęcia. Shhs 5. Control Change Co-Sale: przeciągnij amp tag-along Taxation of Equity (zamiast rekompensaty gotówkowej) 1. Stock Issued Purchase Plan Nie jest restrykcyjne otwarte na konsultantów Tax Paid, gdy nie ma ryzyka związanego z przepełnieniem zapasów amp łatwo dostrzeże FMV 83 Zwykły podatek dochodowy 83 (b) Wybory mogą przyspieszyć podatek 2. Opcja giełdowa ISO (opcja opcji motywacyjnej) Plan ograniczający FMV, limity kwotowe, wykonywanie Brak podatku od zysku ze sprzedaży kapitału zakładowego Ograniczony do obecnych pracowników firmy 3. Opcja Plan ograniczonego planu kwalifikowanego NOT IRS Wymagany podatek zapłacony przy wykonaniu opcji zysku z kapitału w późniejszym okresie. Płatne na sprzedaż Nie ogranicza się do obecnych pracowników 4. Equity Based Compensation Plans Phantom Stock Stock Apprec. Prawa (SAR) związane z kooperacją. wzrost, brak kapitału własnego, ale stawki płatności Nie restrykcyjne otwarte dla konsultantów opodatkowanych jako zapłacone Wszystkie 83 Zwyczajne Podatek dochodowy Płatność wekslowy 1. Płatności ratalne stały harmonogram 2. Zobowiązania krótkoterminowe weksle Bezwarunkowa obietnica zapłaty należnych kwot Odsetki od zaległego zadłużenia Warranty w akcje klienta Deficyt kapitałowy Definiowanie zdarzeń Skutki wzmacniacza domyślnego Zbieranie kosztów amp Opłaty adwokackie Zabezpieczenie zabezpieczenia długu Doskonałość zabezpieczeń interesów 3. Opłaty ratalne od otrzymanych płatności 4. Korzyści z noty do egzekwowania O SPEAKERANDPRESENTACJI Te materiały zostały przygotowane przez Roberta A. Adelsona, Esq. Partner w Engel amp Schultz, LLP, 265 Franklin Street, Suite 1801, Boston, MA 02110, (617) 951-9980, fax: (617) 951-0048, e-mail: radelsonengelschultz Pan Adelson jest absolwentem Boston University, Phi Beta Kappa. oraz Northwestern University Law School w Chicago, gdzie był członkiem Law Review. Ma LL. M. stopień opodatkowania w New YorkUniversity i jest członkiem barów sądowych Michigan, New York i Tax Court w USA. Karierę prawniczą rozpoczął w 1977 r. Jako współpracownik w głównych kancelariach prawnych w Nowym Jorku, najpierw Dewey Ballantine i później Weil Gotshal amp Manges, zanim wrócił do domu w Massachusetts w 1985 r., Gdzie był partnerem w kilku firmach w Bostonie, zanim dołączył do swojej obecnej firma jako starszy partner w biznesie w 2004 roku. Adelson specjalizuje się w transakcjach korporacyjnych, podatkowych, biznesowych i technologicznych. W tych obszarach często reprezentuje (1) małe firmy o różnych potrzebach biznesowych, w tym kwestie dotyczące akcjonariuszy i pracowników, finansowanie, kontrakty handlowe, własność intelektualną, wspólne przedsięwzięcia, fuzje i przejęcia, planowanie następcze (2) kadry kierowniczej wyższego szczebla, negocjacje w sprawie odprawa, zatrudnienie, przeniesienie, opcje na akcje, odszkodowania i ustalenia akcjonariuszy oraz (3) konsultanci w zakresie ochrony zobowiązań, ochrony własności intelektualnej, identyfikacji handlowej, dostawcy, klienta i podwykonawców. Firma pana Adelsona, Engel amp Schultz, LLP, jest niewielką, ale szeroką kancelarią prawniczą zrzeszającą 6 prawników w Dystrykcie Finansowym Bostonu. Firma współpracuje z Adelsons w zakresie prawa gospodarczego i podatkowego z doświadczonymi adwokatami w sprawach rodzinnych, spadkowych, nieruchomości i sporów sądowych. Pan Adelson jest częstym mówcą na forach biznesowych i prezesem IEEE BostonEntrepreneurs Network boston-enet. org. Więcej informacji o pochodzeniu pana Adelsona i jego artykułach opublikowanych w przeszłości można znaleźć na stronie jego kancelarii prawnej. Aby zobaczyć wiele artykułów z przeszłości Adelsona, zobacz artykuł engelschultzindex. phpcategorypublications lub robadelson. wordpress Prelegent dziękuje Ronowi Goodsteinowi i Tomowi Vaughanowi za zaproszenie do głosowania w sieci konsultantów IEEE na temat zarabiania w magazynie, opcji lub weksli: Negocjowanie warunki płatności gotówkowych za usługi konsultingowe w Emerging Enterprise Center, Waltham, Massachusetts w dniu 26 maja 2017 r. Przykład na stronie 1 tych materiałów jest hipotetyczny i fikcyjny, chociaż pytania na stronie 2 pochodzą z rzeczywistych pytań klientów. Celem tego przykładu jest wyłącznie zilustrowanie kwestii umów, strategii i koncepcji planowania oraz stymulowanie dyskusji na spotkaniach. Pozostała część tych materiałów ma oferować przybliżone zarysy szerokich obszarów dużych kontraktów dla biznesu opartego na technologiach. Mamy nadzieję, że te materiały będą stanowić podstawę do dyskusji i będą przydatnym przypomnieniem tematów poruszanych przez uczestników. Materiały te nie stanowią porady prawnej i nie mają na celu zastąpienia profesjonalnej porady lub porady w konkretnym przypadku. 2017 ByRobert A. Adelson Udostępnij to:
No comments:
Post a Comment